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股東越搞越僵,都是股權惹的禍!怎么辦?


公司僵局產生的本質原因是有限責任公司的人合性受到破壞,但就表現而言,是股東會或董事會難以通過可以執行的決議。


為什么難以形成決議?原因在于股權結構的不合理,公司章程對公司僵局沒有設置預防性機制。



一種不甚理想的股權比例是,即使股東數量眾多,股權比例分散,但某個股東或者某幾個關聯股東(可以理解為一致行動人)的持股比例為33.4%,在這種情況下,只要該股東投反對票,對公司重大事項均難以達成一致意見,從而產生公司僵局。


另一種更為糟糕的情況是,企業由兩個股東構成,持股比例為50%比50%。顯然,如果股東間就公司未來戰略、管理構架或個人關系發生沖突,則難以達成任何決議。


公司僵局的破壞性非常巨大,在僵局下,公司的經營處于停滯狀態,公司利益受損,最終損害公司股東的利益,而且,對公司員工及債權人等利益相關者也造成巨大的損害,同時損害了社會資源的合理配置。


解決公司僵局的方法之一,是在設立之前合理設置股權結構,盡量避免上述兩種股權比例的出現。


相較而言,一股獨大的股權結構很難產生公司僵局,按照施密特和坦南鮑姆的觀點,獨裁并不是一種劣勢的公司治理方式,相反它常常是有效的。67比33就很簡單,如果是5050,就會有很大的可能形成公司僵局。


在股權比例必需設置成50%比50%或者必須有一方持股比例為33.4%的情況下,通過在公司章程中設置合理的預防性機制有助于避免公司僵局的產生。一般說來,獨立董事制度、指定管理人、股權強制收購是較為常用的方法。


獨立董事制度


在股東會將權力充分授權給董事會的情形下,設置獨立董事并由獨立董事作出最終的決斷將有助于避免公司僵局的產生。


獨立董事制度目前在上市公司中得到了充分的運用,在非上市公司中,一些公司也引入了獨立董事制度,這從制度上避免了公司僵局的產生。


獨立董事不但在股權對等的股權結構中可以適用,在單個股東的持股比例為33.4%的公司中同樣適用,一些小股東所擔心的多年不分紅,大股東通過關聯交易及高薪回報方式轉移利潤等情形,通過獨立董事制度也能得以緩解。


指定臨時管理人


在未設置獨立董事的情形下,如果公司僵局產生,公司經營陷入停滯,對公司、股東及利益相關者的權益將造成很大的損害。


美國等公司制度比較健全的國家普遍引入了管理人介入制度,即在訴訟過程中,由法院指定獨立的管理人(律師事務所、會計師事務所等中介機構)管理企業,盡管管理人的權限可能會受到限制,但是最起碼可以維持公司最低限度的運營,這有助于保障債權人的利益。


股權強制收購制度


我國《公司法》第75條規定了股權回購制度,然而這種回購屬于公司回購,且僅在三種特定的情況下才能適用。如果在公司章程中預先設置股權回購方案,則有利于僵局的解決。


公司章程可以規定,如果連續兩次股東會或董事會對重大事項難以達成決議,則持有公司50%以上股權的股東或一致行動人,有權收購投反對票的股東的股權。

2019年2月

《股權整體落地系統咨詢會》


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